【专稿】沿海散货运价连续短时冲高后回落，下半年有望维持上涨势头——上海国际航运研究中心 李倩雯 杨庚 陈宇赫

航运评论

HangYunPingLun

　　2017年上半年，中国沿海散货综合运价指数连续短时冲高后回落，半年间最低点在2月3日的906.64点，之后又急速上升，最高点在3月17日的1275.57点后又缓慢回落。与此同时，上海国际航运研究中心发布的中国干散货海运景气指数显示，第一季度内贸干散货海运企业经营状况逐步恶化，而第二季度的内贸干散货海运企业的景气指数虽微幅上升，但仍处于较重不景气区间。截至6月底，上海航交所发布的沿海（散货）综合运价指数报收于1125.08点，较去年底上涨10.85%，较去年同期上涨27.80%。

图1   2014-2017年中国沿海（散货）综合运价指数走势

数据来源：上海航运交易所

　　沿海煤炭运输方面，2017年以来，国民经济运行保持在合理区间，稳中向好的特征更趋明显，加上工业经济增速回升，效益获得改善，致使我国能源消费出现回暖。1-6月全社会共消耗煤炭17.9亿吨，同比小幅上涨2.5%，其中化工行业动力煤消费增长较快。加之自2016年底，煤炭减量化生产政策基本不再执行，相关部门不断加大保供应力度，国内煤炭供应有了明显改善，1-6月全国原煤产量同比上涨5.6%，全国进口煤及褐煤同比增长23.3%。因此1-6月全国沿海主要港口内贸煤炭发运量累计4.24亿吨，同比大幅上涨13.5%。

　　春节长假过后，受国内经济形势稳中向好，全社会用电量平稳增长，煤炭价格持续高位，煤炭进口受限等因素影响，电厂对国内煤炭的采购积极性突然高涨。但在电厂耗煤量较为平稳的走势下，沿海煤炭运价上涨后快速回落。直至6月迎来夏季高温后，沿海煤炭运价再次迎来一波上涨行情，但上涨动力明显不足。截至6月底，上海航运交易所发布的中国沿海新版煤炭运价指数报收于935.24点，较去年底上涨40.46%，较去年同期上涨49.92%。

图2  全社会用电量及工业用电量增长情况

数据来源：国家能源局

图3  中国沿海（煤炭）运价指数走势预测

数据来源：上海航运交易所

　　沿海矿石运输方面，近年来国内宏观经济增速保持平稳，淘汰落后产能和取缔地条钢强力推进，钢铁行业扭亏转盈，加之钢铁价格的快速上涨，导致钢材生产产量居高不下。但受国内环保政策压制，钢厂更加倾向于采购进口高品位铁矿石，沿海铁矿石运输需求出现下滑。因此，1-6月全国沿海主要港口内贸铁矿石发运量累计12172.1万吨，同比下降3.1%，其中仅4月受全国钢厂开工率明显提振影响，沿海内贸铁矿石出港量同比有较大幅度提升，但其余月份沿海铁矿石运输仍维持低迷。截至6月底，上海航运交易所发布的中国沿海矿石运价指数报收于944.15点，较去年底下跌13.64%，同比去年同期上涨34.16%。

图4   全国钢铁产量增长情况                      

数据来源：国家统计局                          

图5   中国沿海金属矿石运价指数走势预测

数据来源：上海航运交易所

　　沿海粮食运输方面，粮食市场消费受宏观经济形势、养殖及深加工行业需求低迷等因素影响，国内粮食市场供需形势整体继续保持宽松，其中玉米、稻谷仍供大于求，小麦供需略为宽松，大豆仍需依赖进口，整体表现偏弱。但今年以来，国外进口粮食大幅削减，为国内粮食供应提供充足空间。加之国内粮食生产连续丰收，沿海粮食运输有所起色。1-6月全国沿海主要港口内贸粮食发运量累计3347.37万吨，同比大幅上涨75.24%。受同期沿海煤炭运输利好支撑，沿海粮食运价在2月涨幅较快，之后随着南北港口粮食利润逐步缩窄，港口粮食库存的增加，运价波动下探。截至6月底，上海航运交易所发布的中国沿海粮食运价指数报收于1027.28点，较去年底上涨17.11%，较去年同期上涨60.98%。

46 32841 46 15231 0 0 2854 0 0:00:11 0:00:05 0:00:06 2966pan>

图6  全国玉米进口总量及进口总额                      

数据来源：中国海关总署                

图7  中国沿海粮食运价指数走势预测

数据来源：上海航运交易所

　　沿海散货运力方面，虽然新建船舶数量维持低位，但国外进口二手船数量庞大，新增运力数量居高不下。二手船交易量和交易价格均出现回升，市场呈现复苏迹象。根据交通运输部数据显示，截至2017年6月30日，沿海省际运输干散货船共计1648艘、5348.70万载重吨，较2016年底（5372.41万载重吨）仅微幅下滑0.44%。考虑到2016年及2017年上半年企业新增订单数量跌至冰点、新造船交付量维持低位、老旧船舶拆解量仍然较大等因素，预计2017年底沿海干散货船舶运力总量有望较去年底小幅下滑1.6%至5286万载重吨左右。

图8 中国沿海干散货运力走势图

注：*为上海国际航运研究中心预测值

数据来源：交通运输部

　　报告预测，2017年下半年沿海干散货船舶运力供给有望持续萎缩，需求端总体以低位震荡为主，运力过剩局面将有所缓解。在国内经济基本面缓慢改善的背景下，供给侧改革及相关政策因素是影响下半年沿海散货运输市场的最主要因素。预计2017年下半年中国沿海（散货）综合运价指数将形成夏季冲高，秋季低位企稳，冬季小幅回升的走势，总体均值有望在上半年的基础上继续回升。

　　其中煤炭方面，迎峰度夏期间，煤炭市场需求有望保持增长，而近期水电出力减少也有利于电厂增加电煤需求。加上下半年煤炭进口禁令的实施，将对沿海煤炭运输市场形成重大利好支持，沿海煤炭运价短期或迎新高。但与此同时长协煤市场价格平稳、电厂存煤水平偏高等因素可能制约动力煤市场活跃程度，煤炭价格预计上涨空间有限，难以再次带动沿海煤炭运输市场大幅攀升。矿石方面，国内矿石供给将稳步提升，外矿供应将逐步增加，且基本为高品矿，因而国内矿石需求基本维持弱稳的态势，但市场集中度提高和高品矿的成本抬升将整体抬升铁矿石的底部价位，铁矿石运价后期的下跌幅度也相对有限，运价下半年以弱势震荡为主。粮食方面，供给侧改革背景下粮食宏观调控政策对市场的支撑力度逐渐减弱，部分品种“去库存”压力依旧较大。同时受宏观经济形势、养殖及深加工行业需求低迷等因素影响，国内粮食市场供需形势整体继续保持宽松。加上受国内粮食价格上涨影响，国外粮食进口量随时可能大幅增长，冲击国内沿海粮食贸易，运价下半年仍将持续波动。

上海国际航运研究中心航运研究室

周德全 李倩雯 朱艾琦

021-65853850*8039/8021

欢迎加入SISI理事会

如需要对2017年第二季度全球港口市场获得更多的信息，可关注《2017年第二季度全球港口发展报告》。欢迎加入上海国际航运研究中心理事会，具体事宜请联系陆老师：

联系电话：[phone]

联系邮箱：[e-mail]

详情请点击：http://www.sisi-smu.org/info.asp?id=7&language=zh-cn

相关阅读：

感恩航运园丁今日简报

TOP10 航运教师和 TOP3 推荐人均可获得精美奖品！

奖品由航运电商平台“运去哪”独家赞助

参与 “感恩航运园丁”投票活动，给老师过一个不一样教师节！

“我要投票”